新材料“十三五”規(guī)劃將出臺(tái)

 

　　新材料技術(shù)是世界上公認(rèn)的六大高技術(shù)領(lǐng)域之一，重點(diǎn)是開(kāi)發(fā)性優(yōu)異的新型結(jié)構(gòu)材料和功能材料，其意義在于一旦研制成功，將會(huì)帶動(dòng)整個(gè)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，這一點(diǎn)對(duì)于中國(guó)工業(yè)創(chuàng)新而言尤為重要。

 

　　信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)周長(zhǎng)益在2015中國(guó)國(guó)際石墨烯創(chuàng)新大會(huì)上透露，包括石墨烯在內(nèi)的新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的十三五規(guī)劃正在編制并即將出臺(tái)。周長(zhǎng)益說(shuō)，面對(duì)石墨烯生產(chǎn)和應(yīng)用存在的技術(shù)轉(zhuǎn)化能力弱、商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域窄等問(wèn)題，工信部將以市場(chǎng)開(kāi)發(fā)遇到的問(wèn)題為導(dǎo)向，以終端產(chǎn)品的需求為牽引，采取一條龍模式，幫助企業(yè)構(gòu)建完善產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈配置創(chuàng)新鏈，聚集創(chuàng)新要素，強(qiáng)化上下游協(xié)同創(chuàng)新，提升石墨烯產(chǎn)品的綜合性能，抓住新材料、高端裝備快速發(fā)展，制造業(yè)由大變強(qiáng)的大好機(jī)遇，大力推進(jìn)首批次的商業(yè)化運(yùn)用，努力把石墨烯打造成新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

 

　　在2015中國(guó)國(guó)際石墨烯創(chuàng)新大會(huì)上，防腐涂料、導(dǎo)電薄膜以及復(fù)合材料上都有面對(duì)普通消費(fèi)者的產(chǎn)品首次亮相并走向市場(chǎng)，個(gè)別領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)噸級(jí)石墨烯消耗量。

 

　　與此同時(shí)，新材料行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)重要組成也將納入“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并擬列入國(guó)家重點(diǎn)專項(xiàng)規(guī)劃，成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)重要指引。值得關(guān)注的是，石墨烯作為材料界新星，憑借優(yōu)異性能可廣泛應(yīng)用于新能源汽車、航空航天等多個(gè)領(lǐng)域，將被列為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象。

 

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

 

　　石墨烯是一種碳原子單層平面晶體新材料，它獨(dú)特的碳單層結(jié)構(gòu)一度被認(rèn)為無(wú)法穩(wěn)定存在。2004年兩位英國(guó)物理學(xué)家成功從石墨中分離得到石墨烯，并因此榮獲2010年諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)。作為材料界的新星，石墨烯是目前已知室溫下最好的導(dǎo)電和導(dǎo)熱材料，是人類已知強(qiáng)度最高的物質(zhì)，具備極高的透光性和極大的比表面積。石墨烯優(yōu)異的性能使得它在多個(gè)領(lǐng)域具備變革潛力，已經(jīng)有所建樹(shù)的領(lǐng)域包括散熱材料、柔性觸摸面板、微型傳感器、二次電池、芯片材料等等。

 

　　石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈有科研和應(yīng)用兩條路徑，兩者在石墨烯上游產(chǎn)品向終端產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的過(guò)程中相互依托相輔相成。分別來(lái)看，科研機(jī)構(gòu)旗下的石墨烯產(chǎn)品以高新技術(shù)及高科技含量為主打，企業(yè)化的石墨烯產(chǎn)品以題材概念和性價(jià)比為主要依托。目前一些科研機(jī)構(gòu)已自主裝備完成了全數(shù)字控制石墨烯生產(chǎn)線，同時(shí)一些裝備制造企業(yè)可以提供多款設(shè)計(jì)成熟的石墨烯制備設(shè)備供科研機(jī)構(gòu)及企業(yè)選購(gòu)。由于產(chǎn)業(yè)化尚不充分，目前大部分設(shè)備流向科研機(jī)構(gòu)，少部分進(jìn)入企業(yè)。進(jìn)入市場(chǎng)的石墨烯產(chǎn)品多以石墨烯微晶和石墨烯分散液為原料，且大部分產(chǎn)品上市時(shí)間不滿一年，下游市場(chǎng)開(kāi)發(fā)仍不充分。

 

　　在國(guó)家戰(zhàn)略指引下，我國(guó)石墨烯研發(fā)和專利持有已在全球占據(jù)一席之地。國(guó)家在“十二五”規(guī)劃中明確將新材料列為重要的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)已經(jīng)陸續(xù)撥款超過(guò)3億元資助石墨烯相關(guān)項(xiàng)目；國(guó)家引導(dǎo)石墨烯產(chǎn)業(yè)成立了中國(guó)石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)盟成員已達(dá)53家，6位聯(lián)盟常務(wù)理事單位分別對(duì)石墨烯技術(shù)路線、標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)略、專利布局、國(guó)際合作和產(chǎn)業(yè)促進(jìn)進(jìn)行支持和合理引導(dǎo)。

 

　　分析人士指出，目前國(guó)內(nèi)新材料產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展的黃金時(shí)期，到2015年市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)2萬(wàn)億元以上。新材料是國(guó)家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于發(fā)展的黃金時(shí)期，尤其是石墨烯作為碳原子單層平面晶體新材料，受益政策扶持、產(chǎn)業(yè)化提速，石墨烯應(yīng)用前景廣闊，發(fā)展空間巨大，石墨烯相關(guān)概念股有望迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：方大炭素、華麗家族、中國(guó)寶安、中超電纜、悅達(dá)投資、正泰電器、烯碳新材、中泰化學(xué)、康得新、東旭光電等。

 

　　方大炭素:礦石業(yè)務(wù)拖累公司業(yè)績(jī)，期待產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速升級(jí)

 

　　事件描述。

 

　　方大炭素今日發(fā)布2015年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.91億元，同比下降33.35%；營(yíng)業(yè)成本8.95億元，同比下降23.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)為0.30億元，同比下降88.67%；實(shí)現(xiàn)EPS為0.02元，去年同期EPS為0.15元。

 

　　其中，2季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.57億元，同比下降36.89%，1季度同比增速為-29.89%；營(yíng)業(yè)成本4.07億元，同比下降30.41%，1季度同比增速為-17.49%；2季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.42億元，同比下降68.86%；2季度實(shí)現(xiàn)EPS為0.02元，1季度EPS為-0.01元。

 

　　此外，公司預(yù)計(jì)受鐵礦石業(yè)務(wù)下滑及擔(dān)保罰款罰息影響，前3季度累計(jì)凈利潤(rùn)同比下降仍將超過(guò)50%。

 

　　事件評(píng)論。

 

　　鐵礦石業(yè)務(wù)虧損，上半年業(yè)績(jī)降幅較大:公司上半年收入同比下降33.35%，主要源于鐵礦石業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊跌:1)上半年礦價(jià)同比下跌39.90%；2)公司持股97.99%子公司萊河礦業(yè)上半年產(chǎn)鐵精粉25.15萬(wàn)噸，同比下降50.64%。

 

　　公司上半年凈利潤(rùn)降幅超過(guò)收入，主要因?yàn)槊释认陆?.32個(gè)百分點(diǎn)，其中，炭素產(chǎn)品毛利率基本持平，鐵精粉業(yè)務(wù)因礦價(jià)低迷及開(kāi)工不足而毛利率下降41.09個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，上半年萊河礦業(yè)歸屬于母公司凈利潤(rùn)減少2.30億元，是公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比減少2.33億元的主要原因。

 

　　同時(shí)，今年3月份，公司因涉及訴訟被法院劃撥款項(xiàng)0.75多億元，進(jìn)一步拖累了上半年業(yè)績(jī)。相對(duì)較好的是，公司子公司上海方大投資公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.89億元，同比增加0.91億元，部分緩解了公司業(yè)績(jī)下滑程度。

 

　　單季度方面，雖三項(xiàng)費(fèi)用減少，但礦石業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致公司2季度業(yè)績(jī)同比下滑嚴(yán)重，而季節(jié)性因素及營(yíng)業(yè)外支出減少使得公司2季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善。

 

　　品種結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行中，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚需等待:公司業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕蕾囉谀纪俄?xiàng)目“3萬(wàn)噸/年特種石墨制造與加工項(xiàng)目”和“10萬(wàn)噸/年油系針狀焦工程”。

 

　　此外，2013年公司通過(guò)收購(gòu)方泰精密和江城碳素兩家公司進(jìn)入炭纖維領(lǐng)域，日前與中科院先進(jìn)核能創(chuàng)新研究院合作推進(jìn)核石墨產(chǎn)業(yè)化，均有利于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)，擬收購(gòu)吉林炭素股權(quán)則有助于夯實(shí)炭素業(yè)務(wù)龍頭地位。

 

　　預(yù)計(jì)公司2015、2016年EPS分別為0.07元和0.09元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

 

　　中國(guó)寶安公告點(diǎn)評(píng):定增注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，房地產(chǎn)、新技術(shù)、醫(yī)藥三駕馬車起步

 

　　事件:

 

　　2014年8月15日，公司公告稱，公司全資子公司寶安控股已持有貝特瑞57.78%的股份。公司擬通過(guò)向貝特瑞股東發(fā)行股份的方式合計(jì)購(gòu)買貝特瑞32.15%的股份。交易完成后，公司將持有貝特瑞32.15%的股份，寶安控股原持有貝特瑞57.78%的股份，公司將直接和間接持有貝特瑞89.93%的股份；貝特瑞的外部財(cái)務(wù)投資者將不再持有貝特瑞的股份，貝特瑞的員工股東合計(jì)將持有貝特瑞10.07%的股份。貝特瑞100%股份的預(yù)估值約為22.52億元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)貝特瑞32.15%股份的預(yù)估值為7.24億元。根據(jù)發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)10.02元/股，再考慮公司送股分紅除權(quán)等因素，公司本次股票發(fā)行價(jià)格為8.33元/股。

 

　　投資建議:

 

　　收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增強(qiáng)發(fā)展后勁，廣泛涉及新能源新材料領(lǐng)域，首次給予公司“增持”評(píng)級(jí)。本次注入資產(chǎn)貝特瑞屬于鋰電池材料的國(guó)際主要供應(yīng)商，且PE估值較低，這對(duì)提高上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倏臻g起到積極作用。擬注入資產(chǎn)合計(jì)預(yù)估值7.24億元，對(duì)應(yīng)PE估值為19.89倍。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥業(yè)。目前，公司擁有商品房項(xiàng)目權(quán)益建面372萬(wàn)平，可滿足三年以上開(kāi)發(fā)需要。近年來(lái)，貝特瑞產(chǎn)銷兩旺，市占率不斷提高；高新技術(shù)領(lǐng)域的無(wú)人直升機(jī)、天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)、貝氏體鋼、汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、通訊設(shè)備研制等方面均有進(jìn)展。公司控股的馬應(yīng)龍發(fā)展良好。我們預(yù)計(jì)公司2014、2015年EPS分別是0.26和0.32元，截至8月18日，公司收盤于10.26元，對(duì)應(yīng)2014、2015年P(guān)E分別為39.0倍和31.7倍。由于公司除鋰電池材料外的資產(chǎn)RNAV是11.7元；而鋰電池材料業(yè)務(wù)2014年EPS為0.068元/股，謹(jǐn)慎考慮給予25倍PE，則折合每股價(jià)值1.69元/股，由此我們以13.40元作為公司目標(biāo)價(jià)，首次給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

 

　　華麗家族:“科技+金融”、軍民深度融合典范臨近空間飛行器有望獲革命性突破

 

　　投資要點(diǎn):

 

　　“科技+金融”雙驅(qū)動(dòng)，“中國(guó)制造2025”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，受益大股東

 

　　公司已轉(zhuǎn)型股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資、投資咨詢及管理；專注于高科技、金融產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，“科技+金融”雙驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)2015年將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

 

　　公司3大科技項(xiàng)目:臨近空間飛行器、智能機(jī)器人、石墨烯定位科技尖端，占據(jù)“中國(guó)制造2025”3大重點(diǎn)領(lǐng)域(航空航天裝備、機(jī)器人、新材料)高點(diǎn)；且均為平臺(tái)型產(chǎn)品，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，未來(lái)市場(chǎng)前景巨大。金融領(lǐng)域投資華泰期貨、廈門國(guó)際銀行，將成業(yè)績(jī)穩(wěn)定器，助推科技業(yè)務(wù)。

 

　　公司大股東南江集團(tuán)為中國(guó)大型投資控股平臺(tái)型集團(tuán)，將鼎力支持華麗家族做大做強(qiáng)。作為南江集團(tuán)唯一的上市平臺(tái)，公司未來(lái)將持續(xù)受益。

 

　　臨近空間飛行器+:革命性產(chǎn)品，具戰(zhàn)略價(jià)值，軍事及民用潛力大

 

　　臨近空間飛行器在軍事/民用領(lǐng)域具戰(zhàn)略價(jià)值。美國(guó)Google、軍工巨頭洛克西德·馬丁均在研制臨近空間飛行器，目前A股龍生股份、H股光啟科學(xué)(0439)所共同相關(guān)的光啟團(tuán)隊(duì)也在研制。

 

　　華麗家族擁有國(guó)內(nèi)臨近空間飛行器技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先團(tuán)隊(duì)(北航團(tuán)隊(duì))，應(yīng)用方向包括智慧城市、安防系統(tǒng)和通信等；未來(lái)軍事應(yīng)用前景廣闊。該項(xiàng)目計(jì)劃2015年內(nèi)試飛；未來(lái)可能成為3大項(xiàng)目中最大業(yè)績(jī)來(lái)源。

 

　　我們假設(shè)公司臨近空間飛行器單價(jià)為數(shù)億元，每年如果交付10臺(tái)則價(jià)值數(shù)十億元，業(yè)績(jī)預(yù)期十分可觀。

 

　　智能機(jī)器人+:公司服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人協(xié)同發(fā)展

 

　　智能機(jī)器人未來(lái)需求超千億，服務(wù)機(jī)器人將超過(guò)工業(yè)機(jī)器人。公司與浙江大學(xué)合作，開(kāi)發(fā)智能移動(dòng)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人，并完成智能機(jī)器人云平臺(tái)建設(shè)。公司工業(yè)機(jī)器人貢獻(xiàn)短期業(yè)績(jī)，服務(wù)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期大量貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的發(fā)展愿景，“產(chǎn)品+平臺(tái)”模式驅(qū)動(dòng)公司智能機(jī)器人業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。

 

　　石墨烯+:市場(chǎng)潛力巨大，公司已具備全球領(lǐng)先批量產(chǎn)業(yè)化能力

 

　　石墨烯面臨萬(wàn)億市場(chǎng)潛力空間。公司石墨烯技術(shù)源自中科院重慶所和寧波所，已建成全球首條石墨烯微片和薄膜大規(guī)模生產(chǎn)線，并與多家企業(yè)合作進(jìn)行應(yīng)用產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，石墨烯項(xiàng)目將取得巨大發(fā)展。

 

　　投資建議:戰(zhàn)略意義突出，如3大項(xiàng)目成功業(yè)績(jī)將高增長(zhǎng)，推薦!

 

　　如果本次增發(fā)成功、臨近空間飛行器試飛成功、3大項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)公司2015-2017年備考業(yè)績(jī)?yōu)?.69億元、2.45億元、6.91億元。

 

　　公司“科技+金融”雙驅(qū)動(dòng)，為集臨近空間飛行器、智能機(jī)器人和石墨烯為一體的“中國(guó)制造2025”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的?？紤]到戰(zhàn)略意義重大，未來(lái)“金融+科技”業(yè)務(wù)具有可持續(xù)發(fā)展性，參考A股龍生股份（002625 公告, 行情, 資訊, 財(cái)報(bào)）、H股光啟科學(xué)(0439)估值，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:臨近空間飛行器試飛失敗、智能機(jī)器人和石墨烯產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期、定增事項(xiàng)進(jìn)度低于預(yù)期、公司未來(lái)資本運(yùn)作低于預(yù)期。

 

　　南風(fēng)化工:毛利率下降明顯 拖累公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)

 

　　2009 年三季報(bào)顯示，公司1-9 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.28 億元，同比下降5.40%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)557 萬(wàn)元，同比下降96.40%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為-4831 萬(wàn)元，同比下降219.22%；攤薄每股收益為-0.09 元。

 

　　公司主要是從事日化用品與元明粉的生產(chǎn)與銷售，2008 年日化用品和元明粉的收入占比分別為57%和27%。

 

　　公司前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回顧:報(bào)告期內(nèi)，受日化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及元明粉下游需求增速放緩所影響，公司銷售收入同比下降了5.40%；由于產(chǎn)品下降幅度大于原材料價(jià)格的降幅，公司綜合毛利率同比下降了3.67 個(gè)百分點(diǎn)至17.37%，銷售費(fèi)用的大幅增加則使得公司期間費(fèi)用率同比提升1.99 個(gè)百分點(diǎn)至16.31%；營(yíng)業(yè)收入和毛利率的下降以及期間費(fèi)用率的上升等負(fù)面因素疊加，導(dǎo)致了公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降96.40%；由于少數(shù)股東權(quán)益降幅相對(duì)較小(同比下降41.78%至4267 萬(wàn)元)，使得歸屬母公司凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)了虧損。

 

　　毛利率下降，削弱公司盈利能力:公司2007-2008年的綜合毛利率分別為20.29%和21.37%，期間費(fèi)用率則分別為15.25%和16.44%；今年前三季度毛利率則進(jìn)一步下滑至17.37%，而期間費(fèi)用率則上升至16.31%(前三季度同比上漲1.99個(gè)百分點(diǎn))；毛利率的下降與期間費(fèi)用率的上升進(jìn)一步削弱了公司的盈利能力。

 

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):根據(jù)三季報(bào)，我們調(diào)整了對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2009-2011年的EPS分別到-0.08元、0.01元和0.03元，10月29日收盤價(jià)5.20元的對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為-65倍、532倍和168倍，考慮到日用洗滌行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，以及公司目前不具備估值上的優(yōu)勢(shì)，我們維持對(duì)其“中性”的投資評(píng)級(jí)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)日用洗滌品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，削弱公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)；(2)宏觀經(jīng)濟(jì)未能有效企穩(wěn)，下游行業(yè)對(duì)元明粉需求量減少，從而導(dǎo)致其價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；(2)資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　力合股份:投資TMT基金，做大公司創(chuàng)投規(guī)模

 

　　事項(xiàng):近日，公司公告作為有限合伙人出資不超過(guò)1 億元，投資珠海富海鏵創(chuàng)信息技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)，該方案已經(jīng)過(guò)股東大會(huì)決議通過(guò)。

 

　　平安觀點(diǎn):

 

　　TMT 基金專注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)領(lǐng)域投資: TMT 基金是由深圳市東方富海投資管理公司和珠海金融投資控股集團(tuán)有限公司聯(lián)合収起設(shè)立，執(zhí)行事務(wù)合伙人是珠海市富海鏵創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)，該基金專注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)領(lǐng)域的投資?？傆_模6 億元，首期已募集資金2.94 億元。公司作為有限合伙人，以自有資金認(rèn)繳出資額不超過(guò)1 億元，占全體合伙人認(rèn)繳出資總額比例不超過(guò)16.67%。

 

　　収揮公司創(chuàng)投領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，做大公司創(chuàng)投投資觃模:公司為投資控股型企業(yè)，收入和利潤(rùn)主要來(lái)源于控(參)股公司。目前，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自高新技術(shù)企業(yè)孵化、電子設(shè)備制造、電子器件制造、水質(zhì)凈化等業(yè)務(wù)。公司投資參與TMT 基金，可以収揮公司在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，間接投資于國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的収展方向，可以獲取良好的投資收益；同時(shí)，借助TMT 基金的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)資源，帶動(dòng)公司投資團(tuán)隊(duì)建設(shè)，推動(dòng)公司投資業(yè)務(wù)的収展，幵積極探索股權(quán)投資的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，進(jìn)一步做大公司創(chuàng)業(yè)投資觃模。

 

　　珠海國(guó)資委控股的上市平臺(tái)，有資產(chǎn)注入預(yù)期:公司實(shí)際控制人是珠海國(guó)資委旗下的珠海金融投資控股有限公司。珠海金融投資控股有限公司擁有的金融資產(chǎn)豐富，包括銀行、融資租賃、消費(fèi)金融、交易平臺(tái)、證券、期貨、直投、基金管理、資產(chǎn)管理、擔(dān)保、科技小貸以及其他小微金融。公司作為珠海金控旗下唯一控股的上市平臺(tái)，資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。

 

　　投資建議:公司2015、2016 年EPS 分別為0.13 元、0.14 元，BPS 分別為2.07、2.16，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為261 倍、240 倍，PB 分別為16 倍、15 倍。公司最大看點(diǎn)在于國(guó)企改革下的資產(chǎn)注入預(yù)期。首次覆蓋，給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)企改革不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。