覆銅板及樹脂基復合材料產品品種眾多，隨著材料及性能的日益豐富，下游應用領域在快速擴大。未來若不能在新技術、新產品開發(fā)應用上及時跟上市場發(fā)展的需求，將會影響公司未來的經營效益和持續(xù)發(fā)展能力。

 

　　應收賬款占比高 短期償債能力差

 

　　公司報告期各 期末應收賬款余額較大且占同期營業(yè)收入的比重有所上升，應收賬款余額分別為 24，316.72萬元、28，770.79萬元和30，759.08萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為 25.97%、30.66%和33.33%。 盡管發(fā)行人銷售部門根據“產品應用廣泛，客戶數量較多”的特點，對客戶 的信用情況進行實時跟蹤，并根據其償債能力變化情況及時調整其信用期限和銷 售政策，但公司仍可能面臨應收賬款不能及時收回或不能全部收回的風險。

 

　　由于公司目前融資渠道較為單一，主要利用銀行借款和商業(yè)信用等 方式籌集資金。截至2013年12月31日，公司資產負債率為60.38%，流動負債 占負債總額的比例為93.65%；其中，短期借款及一年內到期的非流動負債 20，491.09萬元，應付票據4，860.00萬元，應付賬款17，674.84萬元，三者合計占 負債總額的88.43%。公司短期負債在負債結構中比重較大。 盡管公司與主要供應商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，商業(yè)信用良好，目前經 營性現金流正常，但仍可能面臨一定的短期償債風險。

 

　　經營規(guī)模擴大 人才流失引風險

 

　　隨著本次募集資金投資項目的建設，公司生產經營規(guī)模將逐年擴大。但公司管理架構和管理人 員仍可能不能及時適應日益擴大的生產經營規(guī)模的需要，這將會在一定程度上影 響公司持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

 

　　雖然公司在穩(wěn)定發(fā)展的過程中，已建立了規(guī)范的人力資源管理體系，但在人力資 源成本日益提高的背景下，若公司在人力資源機制建設、激勵機制的建立、研發(fā) 環(huán)境的營造等方面不能隨著公司的發(fā)展而進一步健全和完善，將會影響到技術和 管理人才積極性和創(chuàng)造性的發(fā)揮，造成人才流失，從而對公司的生產經營造成不 利影響。

 

　　依賴重點客戶風險大

 

　　2011年度起，公司成為Apple Inc.的IPAD系列產品所需SMARTCOVER輕 質功能組件的國內主要供應商。2012年和2013年，公司SMARTCOVER輕質功 能組件產品對迅威創(chuàng)建有限公司分別實現銷售收入7，791.42萬元和9，069.07萬 元，毛利率分別為46%和39%，毛利分別為3，584.05萬元和3，536.94萬元，占 同期公司毛利額的24.58%和23.15%，比重處于較高水平。 智能手機、平板電腦等高端電子消費品具有技術含量高、更新換代快的特征，如公司不能開發(fā)適合客戶及時需求的產品，將存在重點客戶流失的風險，從而對 公司經營業(yè)績產生不利影響。

 

 

　　公司于2009年10月被認定為高新技術企業(yè)，自認定為高新技術企業(yè)當年起 即可按規(guī)定享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠。2012年12月31日，華正新材通過高新技術 企業(yè)復審，資格有效期3年，企業(yè)所得稅優(yōu)惠期為2012年1月1日至2014年 12月31日。據此，公司2011年度、2012年度和2013年度企業(yè)所得稅按15% 稅率計繳。

 

　　發(fā)行人未來存在國家稅收政策變化或本身不再符合高新技術企業(yè)認定條件 而不能獲得稅收優(yōu)惠的風險。