天奇股份（002009）于4月14日晚公布了2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告報(bào)。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2014年天奇股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入178,116萬元，比去年同期上升1.96%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為9,568萬元，較上年同期上升123.89%，基本每股收益為0.30元，較上年同期增長100%。報(bào)告期末公司總資產(chǎn)389,281萬元，總負(fù)債為229,486萬元，資產(chǎn)負(fù)債率58.95%。在天奇兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，物流自動化裝備業(yè)務(wù)依然占據(jù)公司利潤的半壁江山；風(fēng)電零部件業(yè)務(wù)在去年有大幅度的增長；新開拓的汽車回收、二手汽配電商業(yè)務(wù)有望成為2015年新的業(yè)績增長點(diǎn)。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新活力

得益于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的整體復(fù)蘇，天奇股份風(fēng)電零部件行業(yè)收入比上年同期增加了30.12%。其中，子公司江蘇一汽鑄造、精工科技的結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品在2014年收入同比增長46.96%，毛利率增長3.84%上升到22.90%。公司2006年開始介入風(fēng)電領(lǐng)域，成立無錫天奇竹風(fēng)科技，研制竹質(zhì)復(fù)合材料風(fēng)力發(fā)電葉片；2007年合資成立無錫乘風(fēng)新能源設(shè)備，經(jīng)營葉片、機(jī)艙罩等風(fēng)力發(fā)電輔助裝置；2008年成立無錫天奇精工科技，經(jīng)營風(fēng)電零部件(輪轂、主軸、軸承座、機(jī)座等)；之后公司逐步介入江蘇一汽鑄造和黑龍江天華風(fēng)電設(shè)備等公司；形成了以鑄件、機(jī)加工和葉片為主的風(fēng)電零部件業(yè)務(wù)。目前天奇股份進(jìn)入了GE、阿爾斯通、西門子等供應(yīng)體系，為國外客戶提供軸承座、輪轂底座等產(chǎn)品。

據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會的數(shù)據(jù)，2013年中國新增風(fēng)電裝機(jī)容量16.09GW，同比增長24.1%，2014年繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勁的增長勢頭，新增風(fēng)電裝機(jī)量刷新歷史記錄，全國新增風(fēng)電裝機(jī)容量23.19GW，同比大增44.2%。隨著國家對空氣治理的力度不斷加大，風(fēng)能作為新能源能夠有效地防止火力發(fā)電帶來的霧霾。

國家能源局4月7日晚下發(fā)特急文件，報(bào)告中總結(jié)2014年風(fēng)電發(fā)展中存在的問題，部署2015年風(fēng)電的發(fā)展規(guī)劃。本次的文件是對風(fēng)電行業(yè)建設(shè)的再次加碼。預(yù)計(jì)風(fēng)電行業(yè)將延續(xù)2014年的增長態(tài)勢，在2015年維持較高的景氣度。全年的新增風(fēng)電裝機(jī)容量將超過25GW。

自動化物流平臺建成

提前邁入“工業(yè)4.0”

自動化裝備系統(tǒng)作為天奇股份的另一個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，收入相比去年同期有小幅下降，毛利下降5.07%，毛利貢獻(xiàn)率58.57%，但仍然是公司最穩(wěn)定的收入和利潤來源，公司在物流自動化裝備系統(tǒng)上有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，其項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)包括裝備制造、調(diào)試及維護(hù)等方面，而在數(shù)據(jù)采集和分析方面相對薄弱。去年5月份公司與西門子總部簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，具體內(nèi)容是將狀態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)應(yīng)用于汽車行業(yè)的數(shù)據(jù)驅(qū)動業(yè)務(wù)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)設(shè)備的遠(yuǎn)程監(jiān)測，降低維護(hù)成本。通過與西門子的合作，公司學(xué)習(xí)到了數(shù)據(jù)采集、分析和數(shù)據(jù)平臺搭建方面的經(jīng)驗(yàn)。公司管理層表示，數(shù)據(jù)監(jiān)測在未來實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0中的非常重要，未來可能以數(shù)據(jù)服務(wù)創(chuàng)新商業(yè)模式，提升裝備制造的競爭實(shí)力，同時(shí)也可能在其他領(lǐng)域提供數(shù)據(jù)服務(wù)。

公司還通過與SWISSLOG、深基地、寶灣物流、中元國際和浙江網(wǎng)倉的戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)了資源、技術(shù)等方面的互補(bǔ)。SWISSLOG在自動立體化倉的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)、整體解決方案及系統(tǒng)軟件方面具備優(yōu)勢，公司與其合作有利于打開電商立體自動化物流倉儲及第三方物流等高端物流系統(tǒng)市場。深基地下屬公司寶灣物流已在全國經(jīng)營物流倉儲設(shè)施100多萬平方米，未來兩年即將完工的物業(yè)80萬平方米，規(guī)劃建設(shè)中的物業(yè)144萬平方米；而中元國際具有甲級工程設(shè)計(jì)綜合資質(zhì)、房屋建筑工程施工總承包壹級資質(zhì)。“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”有助于公司從高、中“兩端”開拓商業(yè)物流系統(tǒng)市場。

中國物流技術(shù)信息協(xié)會分析，中國GDP增速與物流系統(tǒng)的市場規(guī)模增速的彈性系數(shù)約為1∶2.5，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)物流系統(tǒng)市場總規(guī)模的復(fù)合增速約19%，預(yù)計(jì)2014年國內(nèi)物流系統(tǒng)市場規(guī)模將超過日本，達(dá)到425億元，2015年達(dá)到505億元。

汽車回收領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈布局

開啟500億市場空間

2011年天奇股份積極與德國ALBA謀求合作，布局以廢舊汽車回收與拆解為主的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。去年收購永正嘉盈20%股權(quán)、蘇州再生70%股權(quán)后，今年又增資白城東利再生、定增收購力帝集團(tuán)100%股權(quán)和寧波回收66.5%股權(quán)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局初步形成。因廢舊汽車回收與拆解行業(yè)存在牌照管制與區(qū)域限制，并購是擴(kuò)大規(guī)模的高效途徑。預(yù)計(jì)公司仍將通過不斷的并購實(shí)現(xiàn)深層次的行業(yè)資源整合，從而實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2003～2005年汽車年平均銷量超過500萬輛，2006～2010年汽車年平均銷量超過1000萬輛，銷量復(fù)合增速為25.7%。按照2013年最新《機(jī)動車強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，載客和載貨汽車的使用年限一般為10～15年，2015年起汽車?yán)碚搱?bào)廢量進(jìn)入高峰期，預(yù)計(jì)2020年理論報(bào)廢量達(dá)到1000萬輛。近年來隨著霧霾天氣的增多，環(huán)保意識逐漸增強(qiáng)，也將促使汽車報(bào)廢量快速增長。

據(jù)最新的城市污染源解析結(jié)果顯示，北京、上海大氣污染機(jī)動車尾氣排放對PM2.5的貢獻(xiàn)分別達(dá)到31.1%和25.8%，成為城市大氣污染重要來源。因此，加速淘汰黃標(biāo)車和老舊車是改善城市大氣質(zhì)量的重要舉措。分析師指出，政府實(shí)施的強(qiáng)制淘汰“黃標(biāo)車”，將促進(jìn)機(jī)動車報(bào)廢數(shù)量的增加；今年新修訂的《報(bào)廢機(jī)動車回收拆解管理?xiàng)l例》有望出臺，報(bào)廢汽車回收拆解行業(yè)經(jīng)營管理將進(jìn)一步加強(qiáng)；報(bào)廢汽車回收拆解行業(yè)稅收政策有望調(diào)整，給企業(yè)減負(fù)將落到實(shí)處；拆解材料市場價(jià)格低位回升，拆解可回用零部件再利用率有望提升，將拉動報(bào)廢汽車回收拆解企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

實(shí)際上發(fā)達(dá)國家，汽車拆解企業(yè)的利潤來源更大的是汽車零配件“再制造”，發(fā)達(dá)國家的汽車可用零部件再制造利用率達(dá)到35%左右，而我國拆解的可用零部件再制造利用率很低，基本上是銷售廢金屬。一般汽車零部件“再制造”創(chuàng)造的價(jià)值是廢金屬價(jià)值的6～8倍。如果考慮再制造，屆時(shí)國內(nèi)廢舊汽車拆解規(guī)模遠(yuǎn)不止500億元。

“互聯(lián)網(wǎng)+”將開啟汽車

二手零部件萬億市場空間

3月20日天奇股份發(fā)布公告，參股全國最大二手零部件交易平臺——二手熊貓網(wǎng)。據(jù)悉，二手熊貓網(wǎng)是由國家各部委指導(dǎo)建設(shè)開發(fā)，我國唯一一家二手汽配B2B交易平臺。目前全國已有500多家汽車拆解企業(yè)是該網(wǎng)站會員，我國所有的報(bào)廢汽車注銷和申請補(bǔ)貼必須通過該網(wǎng)站入口，未來必將掌握全國所有報(bào)廢車輛信息和二手零部件信息。

二手熊貓網(wǎng)目前注冊用戶達(dá)2.5萬戶，預(yù)計(jì)2015年底將達(dá)50萬戶，增長達(dá)20倍。注冊店鋪1.4萬戶，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)5萬戶。其中O2O線下汽配、4S店、汽修實(shí)體店注冊店鋪達(dá)5000多家，預(yù)計(jì)2015年將翻倍，覆蓋全國60%區(qū)域，是全國線下汽配實(shí)體店最多的O2O網(wǎng)站之一。

占據(jù)汽車二手零部件市場唯一線上入口，通過“B2B+O2O”模式線上線下融合將開啟汽車二手零部件萬億市場空間。目前已搭建的平臺擁有客戶包括500多家汽車拆解企業(yè)，接近4000家汽車修理店，汽車配件城和4S店，預(yù)計(jì)2015年規(guī)模還將翻番。依靠具有壟斷屬性汽車后市場互聯(lián)網(wǎng)平臺，公司盈利空間將進(jìn)一步打開。

工業(yè)4.0+汽車后市場+

互聯(lián)網(wǎng)三重風(fēng)口

汽車回收拆解和工業(yè)4.0是兩大具備千億級別潛力的新興市場，公司未來有望成為市場爆發(fā)的較大受益者，成長空間巨大。我們認(rèn)為公司未來戰(zhàn)略將圍繞“一個(gè)基點(diǎn)，兩大新興產(chǎn)業(yè)”：1)汽車物流自動化裝備訂單飽滿，風(fēng)電業(yè)務(wù)積極調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，主業(yè)盈利能力迅速回升；2)兩大新興產(chǎn)業(yè)：沿著汽車產(chǎn)業(yè)鏈向回收拆解延伸，沿著自動化產(chǎn)業(yè)鏈向汽車生產(chǎn)線4.0和物流倉儲自動化拓展。我們判斷，兩大新興產(chǎn)業(yè)的潛在市場空間均達(dá)到千億元級別，并且正處于爆發(fā)的臨界點(diǎn)，公司的布局深度堪稱國內(nèi)一流，未來2～3年有望拉動公司進(jìn)入年均增長60%以上的新一輪高速成長期。(鄭嘉渠) (CIS)