玻纖下游包括建筑、電子電器、交通、工業(yè)應(yīng)用、環(huán)保以及新能源等。2014年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)大概率將超過(guò)18GW，甚至有望創(chuàng)出歷史新高，未來(lái)幾年風(fēng)電產(chǎn)業(yè)有望呈現(xiàn)更快發(fā)展；我國(guó)玻纖出口占據(jù)近半江山，2014年初以來(lái)玻纖出口恢復(fù)正增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)今年我國(guó)玻纖紗需求將有望達(dá)到5-10%的需求增速。2014年新增玻纖產(chǎn)能投放較為確定的不到10萬(wàn)噸，2015年之后基本沒有新增產(chǎn)能。我國(guó)玻纖產(chǎn)能主要集中在2006-2008年投產(chǎn)，投產(chǎn)8年左右進(jìn)入冷修期，2014-2016年冷修帶來(lái)的供給收縮比例分別為4.6%、6.6%、10.1%，未來(lái)3年供給收縮呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。目前大多數(shù)玻纖依然虧損，在需求增長(zhǎng)及供給收縮的共同作用下，2014年初以來(lái)玻纖已經(jīng)提價(jià)兩次，我們認(rèn)為玻纖行業(yè)已經(jīng)步入反轉(zhuǎn)上行區(qū)間，下半年玻纖繼續(xù)提價(jià)的可能性很大。

　　2013年我國(guó)玻纖在風(fēng)電上的需求量約為12.5萬(wàn)噸，占我國(guó)玻纖總消費(fèi)量的7%。2014年上半年公開招標(biāo)的裝機(jī)容量將超過(guò)11GW，規(guī)模同比增長(zhǎng)27%以上。我國(guó)2014年風(fēng)電裝機(jī)大概率將超過(guò)18GW，甚至有望創(chuàng)出歷史新高，未來(lái)幾年風(fēng)電產(chǎn)業(yè)有望呈現(xiàn)更快發(fā)展。

　　2013年我國(guó)玻纖紗出口量為119萬(wàn)噸，同比下降1.7%，出口占比為41.8%。2014年初以來(lái)我國(guó)玻纖紗出口情況明顯好轉(zhuǎn)，玻纖紗及玻纖織物同比增速恢復(fù)正增長(zhǎng)。另外，根據(jù)我們的調(diào)研顯示，短切氈今年需求良好，預(yù)計(jì)今年需求能保持兩位數(shù)的增速。我們預(yù)計(jì)今年我國(guó)玻纖紗需求將有望達(dá)到5-10%的需求增速。

　　2013年底我國(guó)玻纖產(chǎn)能為334萬(wàn)噸，2014年新增玻纖產(chǎn)能較為確定的不到10萬(wàn)噸，2015年之后玻纖基本沒有新增產(chǎn)能。我國(guó)玻纖產(chǎn)能主要集中在2006-2008年投產(chǎn)，投產(chǎn)后的冷修期大約8年左右。我們按照平均冷修半年的時(shí)間計(jì)算，2014-2016年冷修帶來(lái)的供給收縮比例分別為4.6%、6.6%、10.1%。未來(lái)3年供給收縮呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　目前大多數(shù)玻纖依然虧損，在需求增長(zhǎng)及供給收縮的共同作用下，2014年初以來(lái)玻纖已經(jīng)提價(jià)兩次，其中直接紗提價(jià)約20%，我們認(rèn)為玻纖行業(yè)已經(jīng)步入反轉(zhuǎn)上行區(qū)間，下半年玻纖繼續(xù)提價(jià)的可能性很大。